Veckoanalysen

Bolagsrapporter i all ära men förra veckans stora fokus låg på den amerikanska centralbanken Fed. En höjdpunkt denna vecka är tisdagens mellanårsval i USA, men marknadens fokus kommer vara på den amerikanska inflationen som presenteras på torsdag. Veckan avslutas med att den svenska regeringen presenterar sin budget.

Rapportsäsongen har passerat crescendot med spridda skurar, men i ytterligare någon vecka fortsätter rapporteringen för det tredje kvartalet bland börsbolagen. Veckans makrostatistiska höjdpunkt, förutom Feds räntebesked, är sannolikt fredagens amerikanska sysselsättningsdata. Blickarna riktas också mot presidentvalet i Brasilien och vilka konsekvenser det kan komma att medföra.

Marknaden fortsätter handla mycket slagigt och veckan som gick var sannerligen inget undantag. Veckans höjdpunkt var de inflationssiffror som släpptes under torsdagen och som fick börsen att visa på en riktig jojorörelse. Dessutom har rapportsäsongen nu dragit igång på riktigt, vilket både präglade veckan som gick och kommer få en stor marknadspåverkan framgent.

Marknaderna fortsätter att söka efter makroekonomiska tecken som kan tänkas få centralbankerna på andra tankar. Samtidigt så fortsätter pressen på konsumenterna och veckan präglades av fortsatt volatilitet.

Centralbanker är fortsatt i centrum globalt där alla verkar tävla om att kommunicera den mest hökaktig hållningen. Volatiliteten på marknaden fortsatte och när vi summerar veckan var det åter nedgångar på flertalet marknader om än mindre än tidigare vecka. Stockholmsbörsen utvecklades dock positivt över veckan och den svenska kronan visade initiala tecken på styrka efter en lång period av svaghet.

Centralbankerna höjde styrräntorna och kommunicerade att de inte tvekar för nå sina respektive inflationsmål, oavsett om priset är kraftigt inbromsad ekonomiska aktivitet. Marknaderna tog fasta på den hökaktiga retoriken och ett rejält säljtryck blev ett faktum. Dollarn stärktes rejält mot flertalet valutor och både kronan och det brittiska pundet försvagades kraftigt.

Förhoppningar om en fallande amerikansk inflationstakt kom delvis på skam och dystra framtidsutsikter från amerikanska logistikbolag målade upp en allt mörkare konjunkturbild. Börserna föll kraftigt och nu är det allt mer sannolikt att Fed höjer för tredje gången i rad med 75 punkter i veckan. Riksbanken höjde kraftigt med 100 punkter.

Det är just nu mycket turbulent på de finansiella marknaderna, och även om det är lätt att fokusera på aktiemarknaden så tvingades den dela rampljuset med räntemarknaden och valutamarknaden under veckan som gick. Även de europeiska gaspriserna visar på stor volatilitet, och då detta hör samman med energikrisen i Europa och ingen ljusning finns i sikte bedömer vi att det kan påverka marknaden en tid framöver.

Med stora delar av rapportsäsongen nu bakom oss, samt en relativt skral makroagenda, så var aktiemarknaden trevande inför det årliga centralbanksmötet i Jackson Hole som sedan orsakade stora marknadsrörelser. På ränte-, valuta- och råvarumarknaderna var det fortsatt volatilt och turbulensen lär fortsätta i inledningen av veckan.

Efter S&P 500:s svit på fyra raka uppgångsveckor bröts trenden under föregående vecka. Samtidigt fick vi ta del av intressanta konsumentsignaler från flera bolagsrapporter i USA. Veckan bjuder på centralbankskonferensen i Jackson Hole och fortsatt en hel del bolagsrapporter.

Föregående vecka uppvisade stor turbulens på finansiella marknader. Inför Feds räntebesked höjdes förväntningarna från 50 punkter till 75, vilket också blev utfallet. Under onsdagskvällen steg börserna på beskedet, för att under torsdagen kraftigt åter rasa.

En händelserik vecka bjöd på räntebesked från ECB, en vändning för SAS och sist men inte minst amerikansk inflation. Marknaderna har de senaste veckorna handlats lugnare då olika krafter vägts mot varandra, men i slutet av föregående vecka tog de negativa krafterna över och vi fick åter se tunga börsfall.

Aktiemarknaderna världen över bjuder på fortsatt kraftiga rörelser, men under föregående vecka var rörelserna överlag positiva. Stockholmsbörsen stängde veckan på plus, samtidigt som det amerikanska indexet S&P 500 bröt en sju veckor lång förlustsvit. 

För sjunde veckan i rad föll indexet S&P 500. Molnen utgörs fortsatt av inflationsoro, penningpolitiska åtstramningar och på senare tid en ökad oro för att en recession inte ligger alltför långt bort. Svaga rapporter från detaljhandelsjättar antyder problem för vinsttillväxten, och trots en sänkt ränta från Kina gick S&P 500 tillfälligt in i en björnmarknad.

Oron för stagflation fortsätter tynga börserna och hela förra årets uppgång är nu på många håll nästintill utraderad. I veckan fick vi ny inflationsdata från tongivande länder som återigen överraskade på uppsidan. 

Rapportperioden är i sluttampen men är inte det som driver marknaderna till stora svängningar. Ändå bevittnar vi ännu en högst volatil börsvecka och marknaderna är minst sagt stressade. 

Sista veckan i vanligtvis positiva april var intensiv, med en flod av rapporter som följdes av rejäla marknadsreaktioner. Generellt presenterades starka rapporter där många tas emot med kyla, medan andra följs av stora kursuppgångar.  

I USA föll Netflix kraftigt efter en rapport som visar det första prenumerationstappet sedan 2011 och varningar om ytterligare tapp under andra kvartalet.

Även om nyheter kring kriget fortsatt är av intresse upptar konjunktursoro, räntekurvor och kommande rapportperiod mer och mer av marknadens fokus. Räntekurvan inverterade två gånger under veckan men det gav ingen större effekt på marknaderna

Ukrainakrisen fortsätter att vara i marknadens fokus och sakta börjar de ekonomiska konsekvenserna av kriget att skönjas. Marknaderna kan därigenom börja blicka framåt igen då den omedelbara osäkerheten minskar i betydelse för utvecklingen.