Estratégia Mensal - BTG Pactual

Álvaro Frasson, estrategista macro do BTG Pactual Portfolio Solutions, comenta o relatório de estratégia de outubro de 2025. O cenário global segue com recuperação cíclica da atividade e busca calibrar crescimento, estabilidade de preços e sustentabilidade fiscal, em meio às incertezas geopolíticas e mudanças estruturais. Nos EUA, o cenário macroeconômico é de crescimento resiliente, consumo aquecido e início do ciclo de corte de juros. Já na China, houve perda de fôlego no segundo semestre. No Brasil, destaque para a resiliência do mercado de trabalho e as reações do Banco Central sobre esse assunto, com efeitos na condução da política monetária. No campo fiscal, os riscos podem aumentar no último trimestre. Em relação aos investimentos, os ativos prefixados tiveram a melhor performance na Renda Fixa em setembro. Na nossa estratégia de alocação, seguimos sobrealocados em títulos atrelados à inflação de longo prazo, bem como em prefixados com duration superior a três anos. Em Renda Variável, mês passado foi p